Les obligations catastrophes sont des titres d’investissement liés à l’assurance qui peuvent être utilisés pour gérer les risques associés à des événements catastrophiques, tels que les ouragans ou les tremblements de terre. Les entreprises émettent des obligations catastrophe pour s’assurer contre les catastrophes majeures, et les investisseurs qui achètent des obligations catastrophe en profitent si la catastrophe sous-jacente ne se produit pas.

Ces obligations sont différentes des obligations conventionnelles et les investisseurs seraient sages de les comprendre complètement avant d’investir. Voici ce que les investisseurs potentiels doivent savoir sur ces obligations uniques.

Que Sont Les Liaisons Catastrophes ?

Les obligations catastrophes sont des titres d’investissement qui intègrent des aspects des produits d’assurance. Les entreprises utilisent ces obligations pour se protéger des pertes financières en cas de catastrophes naturelles majeures telles que les ouragans et les tremblements de terre. Les investisseurs achètent ces obligations à haut rendement dans l’espoir que les catastrophes sous-jacentes ne se produisent pas. Si les catastrophes ne se produisent pas, ils peuvent conserver les bénéfices sans avoir à payer pour couvrir les pertes liées aux catastrophes de l’entreprise.

• Nom alternatif: Cat bond

Comment Fonctionnent les Liaisons Catastrophes ?

Pour comprendre comment fonctionnent les liaisons catastrophes, il peut être utile de commencer par une mise à jour du fonctionnement des liaisons en général. Les obligations sont des titres de créance émis par des entités, telles que des sociétés ou des gouvernements. Lorsque vous achetez une obligation individuelle, vous prêtez essentiellement votre argent à l’entité pour une période déterminée.

En échange de votre prêt, l’entité vous versera des intérêts jusqu’à la fin d’une date fixée (la  » date d’échéance » de l’obligation). À l’échéance, l’investisseur est remboursé de la totalité du montant de l’investissement initial (le  » prêt  » ou le  » capital « ).

Dans le cas des obligations catastrophes, l’entité émettrice est une compagnie d’assurance qui agit en tant qu’intermédiaire entre la société recherchant une assurance et les investisseurs recherchant des obligations cat.

Les investisseurs obligataires Cat permettront à la société émettrice de conserver leur capital en échange de paiements d’intérêts pendant toute la durée de vie de l’obligation. En cas de catastrophe couverte, la société émettrice peut interrompre temporairement les paiements d’intérêts, ou elle peut ne pas être responsable du remboursement du principal. En d’autres termes, le mandant est « pardonné » du point de vue de l’entreprise. Du point de vue de l’investisseur, le capital est tout simplement perdu.

Les obligations catastrophes peuvent être larges, mais elles couvrent généralement une catastrophe spécifique et peuvent également imposer un seuil de dommages. Par exemple, une obligation cat peut couvrir les dommages causés par un tremblement de terre au-delà de 10 millions de dollars, ou les dommages causés par un orage dans une région spécifique.

Exemples

Considérez ces exemples de liaison catastrophe. L’entité émettrice, la Compagnie d’assurance XYZ, émet des obligations catastrophe de trois ans d’une valeur nominale de 1 000 $ et des paiements d’intérêts annuels de 8 %. Le cautionnement assure une entreprise contre les dommages causés par les ouragans qui dépassent 1 million de dollars. L’investisseur en obligations cat achète 10 obligations en envoyant 10 000 $ à la Compagnie d’assurance XYZ.

S’il n’y a pas d’ouragan qui affecte la société assurée, ou si les dommages causés par l’ouragan à la société ne dépassent pas 1 million de dollars, l’obligation fonctionne parfaitement pour l’investisseur. L’investisseur obligataire reçoit des paiements d’intérêt de 8% chaque année, soit trois paiements annuels de 800 $ pour un total de 2 400 $. Après trois ans sans que la catastrophe sous-jacente ne se produise, l’obligation arrive à échéance et l’investisseur est remboursé de son investissement initial de 10 000 $.

Si deux années s’écoulent sans catastrophe, mais qu’un ouragan majeur frappe la société couverte la troisième année, l’investisseur pourrait être impacté. Si les dommages dépassent 1 million de dollars, la compagnie d’assurance devra payer la société couverte, et ces paiements réduiront les paiements d’intérêts que les investisseurs en obligations cat obtiennent. L’investisseur ne peut recevoir aucun paiement d’intérêts cette troisième année.

Si les dommages causés par l’ouragan sont incroyablement graves, l’entreprise couverte peut obtenir un paiement massif de la part de la compagnie d’assurance. L’argent pour ce paiement sera non seulement absorbé par le paiement des intérêts de l’investisseur, mais il peut également être absorbé par le capital de l’investisseur. Si la compagnie d’assurance utilise tous les 10 000 $ du capital de l’investisseur pour payer la société couverte, l’investisseur en obligations cat perd la totalité de son capital — il ne conserve que les paiements d’intérêts des deux premières années.

Risques d’investir dans des obligations Cat

Le risque le plus évident d’investir dans des obligations catastrophe est qu’une catastrophe se produise et que l’investisseur ne reçoive pas ses intérêts ou son capital. Cependant, le compromis pour ce niveau de risque est un rendement plus élevé que la moyenne des obligations du Trésor.

Les durées d’échéance relativement courtes atténuent un peu le risque, mais les événements catastrophiques sont plus difficiles à prévoir que les marchés de capitaux. Par conséquent, acheter des obligations catastrophes n’est pas sans faire le pari qu’un événement catastrophique majeur n’aura pas lieu dans les prochaines années. C’est comme parier contre un krach boursier — ce n’est pas une question de si mais de quand.

Par-dessus tout, les investisseurs sont avisés de maintenir un portefeuille d’investissements correctement diversifié et adapté aux objectifs de l’investisseur et à sa tolérance au risque.

Comment obtenir des obligations Catastrophes

Les investisseurs individuels n’achètent généralement pas d’obligations cat. La plupart des investisseurs en obligations catastrophes sont des fonds spéculatifs, des fonds de pension et d’autres investisseurs institutionnels.

Certaines sociétés de fonds communs de placement investissent dans des obligations cat en suivant un indice sous-jacent comme l’indice de performance obligataire Swiss Re Cat. Les investisseurs individuels à la recherche d’une exposition aux obligations cat peuvent envisager d’acheter des actions de ces fonds communs de placement. De cette façon, l’investisseur peut détenir un panier de nombreuses obligations cat différentes, plutôt que d’en acheter une poignée. Cette méthode d’investissement dans des fonds communs de placement réduit les risques grâce à la diversification.