Le marché canadien des obligations de sociétés est étroitement lié au marché américain et a adopté la plupart des structures, pratiques et arrangements institutionnels du marché américain. Le marché obligataire canadien s’est de plus en plus intégré au marché américain dans les années 1990.
Le marché obligataire canadien a deux caractéristiques distinctives qui influencent si une entreprise canadienne émet des obligations aux États-Unis ou au Canada. Premièrement, le marché canadien des obligations du siège social est arrivé à maturité, mais le marché national des obligations de capital-investissement en est encore à ses balbutiements et ne représente qu’environ trois pour cent de l’émission annuelle de titres de créance de sociétés au Canada. Les entreprises canadiennes de QL reçoivent du financement principalement par le biais de prêts bancaires, de placements privés et de fiducies de revenu et, par conséquent, sont susceptibles d’être plus limitées en matière de crédit que les entreprises de QL. Freedman et Engert (2003) constatent que les emprunteurs canadiens à rendement élevé répondent à presque tous leurs besoins de financement sur le marché des obligations à rendement élevé aux États-Unis, profond et liquide.
Deuxièmement, le marché obligataire canadien est également moins profond que celui des États-Unis. le marché étant donné que les facteurs liés à la demande limitent la taille d’une émission obligataire qui peut être placée avec succès au Canada. Le marché obligataire canadien est également moins liquide que le marché américain. Étant donné que la plupart des investisseurs canadiens suivent une stratégie d’achat et de détention, la négociation sur le marché secondaire des obligations de sociétés est mince pour toutes les obligations de sociétés. Ainsi, pour émettre des obligations de grande taille qui ne peuvent être facilement absorbées sur le marché intérieur, les entreprises canadiennes doivent se rendre aux États-Unis, quelle que soit leur qualité de crédit.