„Das ändert alles!“

Diese Erklärung sollte immer mit äußerster Skepsis begrüßt werden. Ihre täglichen Erfahrungen mit dem Schutz vor Ort unterscheiden sich definitiv von dem, was Sie bisher als Ihr „normales“ Leben angesehen haben. Aber was Sie nach der Pandemie erwarten sollten, wird bemerkenswert ähnlich aussehen wie vor der Sperrung – vielleicht mit mehr Händewaschen.

Dies gilt insbesondere, wenn es eine Behandlung und einen Impfstoff gegen Covid-19 gibt. Die größte Veränderung wird die rasche Beschleunigung von Trends sein, die bereits vorhanden waren. Die Zukunft kommt, nur ein wenig schneller als bisher geplant. Große Ereignisse können diesen Effekt haben.

Das hält die Prophezeiungen des Untergangs nicht auf. Zu den radikalen Erwartungen der Futuristen gehören:

Tod der Großstädte;
Zusammenbruch der Hochschulen;
und öffentliche Schulen;
Ende der Einzelhandelsgeschäfte;
und Einkaufszentren;
Keine Büroräume mehr;

Massive Veränderung kommt zu:

Öffentliche Verkehrsmittel / Verkehr / Pendeln;
Musik;
Sport;
Live-Konzerte;
Mode;
Broadway Theater; und
sogar Online-Dating.

Wenn Sie blinzelnd in das Sonnenlicht der schönen neuen Welt auftauchen, die Sie erwartet, werden Sie kaum etwas erkennen, was Sie sehen! In dieser Welt nach der Pandemie wird nichts bekannt sein. Für diejenigen unter Ihnen, die glauben, dass unvorstellbare Veränderungen auf Sie warten, biete ich Ihnen diese Brücke, die Lower Manhattan mit Brooklyn verbindet, zu einem vernünftigen Preis zum Verkauf an.

Meine Skepsis gegenüber radikalen Veränderungen basiert auf drei einfachen Prämissen der menschlichen Natur:

1. Frühere Behauptungen von „Veränderung“ scheiterten. Die Terroranschläge vom 11. September1 und die Finanzkrise 2008/09 – die beide „alles verändert“ haben, bedeuten meistens – kehrten schließlich in ihr früheres Leben zurück. Die großen Veränderungen waren meist bescheidene Anpassungen.

2. Inkrementelle Veränderungen sind wahrscheinlicher. Was sich änderte, war, dass die überschüssigen Verschuldungsquoten der Banken wieder dort lagen, wo sie Jahrzehnte zuvor waren. Größere Finanzinstitute verfügen heute über mehr Kapital und bessere Risikomanagement-Tools. Sogar das Dodd-Frank-Wall-Street-Reformgesetz wurde schließlich von Lobbyisten entfernt, und viele seiner wichtigsten Bestimmungen wurden gestrichen oder dramatisch zurückgefahren.2

3. Uns fehlt die Vorstellungskraft, um echte Veränderungen zu erkennen. Wir bauen interne Modelle zu großen persönlichen Kosten. Selbst wenn wir mit überwältigenden Beweisen für das Gegenteil konfrontiert werden, sind wir immer noch abgeneigt, diese Modelle zu ändern. Wenn Dinge passieren, die tatsächlich alles verändern, übersehen wir sie immer noch: Der Jungfernflug der Gebrüder Wright bei Kitty Hawk wurde von niemandem bemerkt.3 Angetriebener menschlicher Flug ist eines jener Dinge, die alles verändert haben — und wir haben es völlig verpasst.

Nach der Pandemie könnten einige bereits bestehende Trends leichter zu erkennen sein. Da 93% der Amerikaner monatelang Schutz suchen, werden einige Trends, die nicht neu oder neu sind, durch die Umstände verstärkt. Betrachten Sie diese fragwürdigen Prognosen:

Der Tod von Städten: Größere, teure städtische Gebiete wie New York, San Francisco und Chicago verzeichnen seit Jahren einen Bevölkerungsrückgang von 1%. Einige erwarten, dass sich dies beschleunigen wird, zumal jüngere Einwohner, die es sich nicht leisten können, in teuren Städten zu leben, woanders hingehen.4

Es ist jedoch kein Zufall, dass Städte in den letzten fünf Jahrhunderten die dominierende Quelle für Wirtschaftswachstum, kulturelle Kreativität und geschäftliche Energie waren. Dieser Trend besteht, weil das soziale und intellektuelle Kapital der Städte so attraktiv ist. Jeder, der einen Großteil seiner Woche mit Zoom-Anrufen verbringt, weiß, dass sich dies in absehbarer Zeit nicht ändern wird.Zusammenbruch der Hochschulen: Die Studiengebühren steigen seit Jahrzehnten konstant schneller als die Inflation. Es gibt viel zu sagen für die College-Erfahrung, und es ist schwer zu sehen, Eltern zahlen $70k pro Jahr für die kleinere Online-Version davon. (Beachten Sie, dass es Online-Colleges und -Akademien seit mehr als einem Jahrzehnt gibt, die Akzeptanz war eher langsam).

Ein Universitätsabschluss ist nicht mehr die Garantie für ein höheres Lebenseinkommen als früher. Die Bewegung in Richtung eines kostenlosen Community Colleges und der wirtschaftliche Stress an Schulen der dritten Klasse haben beide vor der Pandemie stattgefunden. Alle drei bisherigen Trends werden sich wahrscheinlich fortsetzen oder sogar beschleunigen.

Keine Büros mehr? Betrachten Sie die Technologie, die wir heute in Lockdown verwenden: Facetime-Videos, Bildschirmfreigabe, Skype-Anrufe, Google Hangouts, Zoom. Alle sind Jahre oder Jahrzehnte älter als das Coronavirus. Die Technologie hat sich verbessert, hauptsächlich aufgrund der größeren Skalierung und der größeren Bandbreite. Ich war überrascht zu erfahren, wie wenige Leute wussten, dass dies alles Pre-Lockdown-Technologie war, und nicht nur die „OK, Boomer“ -Menge.

Das Outsourcing von Arbeitskräften in billigere Wirtschaftsregionen ist ewig alt; auch Remote-Arbeit gibt es schon fast genauso lange.5 Sie können dies daran sehen, wie die unterschiedliche Performance von Real Estate Investment Trusts (REITs) die sich ändernde Nachfrage nach gewerblichen und Wohnimmobilien seit geraumer Zeit widerspiegelt.6

Ende der Einzelhandelsgeschäfte (und Einkaufszentren): Dies war wirklich der längste Trend von allen. Amazon ging 1997 an die Börse und begann sofort, Marktanteile zu gewinnen. Der Rest des Internets schloss sich bald an, und der Online-Handel wuchs mit einer jährlichen Rate von 30%. Online-Händler machen jetzt etwa 15% des Umsatzes aus.7

Geschäfte wie Target, Walmart und Home Depot sind (endlich) besser im Wettbewerb mit Amazon geworden. Aber es ist mehr als nur der größte Online-Shop: Amerika ist seit Jahrzehnten überverkauft. Amerika hat seit den 1990er Jahren viel zu viel physische Einzelhandelsflächen auf Pro-Kopf-Basis.8

Vorstadt: Der amerikanische Traum, ein eigenes Haus mit einem Hinterhof und etwas Natur zu besitzen, war nie attraktiver als während der Sperrung. Private Investitionen in Mietflächen und Einfamilienhäuser werden gut abschneiden. Klingt großartig, wenn Sie auf die gleichen vier Wände der Wohnung starren und Ihre Aufzüge und Lobby ein virales Kriegsgebiet sind. Sobald eine Behandlung und ein Impfstoff vorhanden sind, wird auch dies vergehen.

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Menschen haben eine gut dokumentierte Fähigkeit, sich an Gut und Böse anzupassen. Aus diesem Grund wird Ihr großer neuer Fernseher schließlich nur „der Fernseher“, Oder warum das schick ist, Allradantrieb, Twin Turbo, Mittelmotor-V-10-Rennfahrer wird schließlich nur „das Auto.“9 Ohne diese Anpassungsfähigkeit wären wir sowohl von Verzweiflung als auch von Freude verkrüppelt.

Vieles wird sich ändern, aber der Wandel war bereits vor dem Coronavirus im Gange. Angenommen, diese Trends werden sich beschleunigen.

Tu einfach nicht so, als ob das etwas Neues wäre…

Fußnoten:

1. Ein Weißes Haus, das einen Krieg wollte, hat die Öffentlichkeit darüber in die Irre geführt – nichts Neues.

2. Sogar das Consumer Finance Protection Board (CFPB) wurde kastriert; Schuld Mick Mulvaney.

3. Hinzufügen einer vierten Klasse von Airline-Sitz, jedoch nicht so sehr. George Carlin hätte bemerkt, dass „Premium Economy“ wie „Jumbo Shrimp“ ein Widerspruch in sich ist.

4. Viele werden in Städte wie Atlanta, Austin, Charlotte, Phoenix, Richmond, Tampa Bay usw. fahren. Aber dank schönerem Wetter und niedrigeren Steuern – die beide vor Covid19 existierten – verzeichnen sie seit Jahrzehnten Bevölkerungszuwächse.

5. Meine eigene Firma startete 2013 und wurde vom ersten Tag an für die Cloud entwickelt. Wir haben Remote-Büros in 12 Städten eingerichtet und es hat ziemlich gut funktioniert. Wir haben unsere unternehmensweiten Zoom-Anrufe von ein- auf zweimal pro Woche erhöht, um alle in Kontakt zu halten. Aber es basiert alles auf Technologie, die wir seit Jahren verwenden.

6. Vergleichen Sie die Leistung von REITs, die auf Büros, Mehrfamilienhäuser und Einzelhandelsflächen spezialisiert sind, mit denen, die auf Lagerhäuser, Rechenzentren und Speicher spezialisiert sind.

Anlageperformance nach Immobiliensektor und Teilsektor (Aktualisiert: 31.Mai 2020)

Quelle: Nareit