Katastrophenanleihen sind versicherungsgebundene Investmentpapiere, mit denen Risiken gemanagt werden können, die mit katastrophalen Ereignissen wie Hurrikanen oder Erdbeben verbunden sind. Unternehmen geben Katastrophenanleihen aus, um sich gegen größere Katastrophen zu versichern, und Anleger, die Katastrophenanleihen kaufen, profitieren, wenn die zugrunde liegende Katastrophe nicht eintritt.

Diese Anleihen unterscheiden sich von herkömmlichen Anleihen, und Anleger sollten sie vor der Anlage vollständig verstehen. Hier ist, was potenzielle Investoren über diese einzigartigen Anleihen wissen müssen.

Was sind Katastrophenanleihen?

Katastrophenanleihen sind Investmentpapiere, die Aspekte von Versicherungsprodukten beinhalten. Unternehmen nutzen diese Anleihen, um sich bei größeren Naturkatastrophen wie Hurrikanen und Erdbeben vor finanziellen Verlusten zu schützen. Anleger kaufen diese Hochzinsanleihen in der Hoffnung, dass die zugrunde liegenden Katastrophen nicht eintreten. Wenn die Katastrophen nicht auftreten, können sie die Gewinne behalten, ohne zahlen zu müssen, um die katastrophenbedingten Verluste des Unternehmens zu decken.

• Alternativer Name: Cat bond

Wie funktionieren Katastrophenanleihen?

Um zu verstehen, wie Katastrophenanleihen funktionieren, kann es hilfreich sein, mit einer Auffrischung der Funktionsweise von Anleihen im Allgemeinen zu beginnen. Anleihen sind Schuldverschreibungen, die von Unternehmen wie Unternehmen oder Regierungen begeben werden. Wenn Sie eine einzelne Anleihe kaufen, leihen Sie dem Unternehmen im Wesentlichen Ihr Geld für einen bestimmten Zeitraum.

Im Austausch für Ihr Darlehen zahlt das Unternehmen Ihnen Zinsen bis zum Ende eines festgelegten Datums (das „Fälligkeitsdatum“ der Anleihe). Bei Fälligkeit wird dem Anleger der volle Betrag der ursprünglichen Investition (das „Darlehen“ oder das „Kapital“) zurückgezahlt.

Bei Katastrophenanleihen handelt es sich bei der emittierenden Stelle um eine Versicherungsgesellschaft, die als Vermittler zwischen dem versicherungssuchenden Unternehmen und den Cat Bonds suchenden Anlegern fungiert.

Cat-Anleiheninvestoren ermöglichen es der emittierenden Gesellschaft, ihr Kapital im Gegenzug für Zinszahlungen während der gesamten Laufzeit der Anleihe zu halten. Im Falle einer gedeckten Katastrophe kann das emittierende Unternehmen die Zinszahlungen vorübergehend einstellen oder ist möglicherweise überhaupt nicht für die Rückzahlung des Kapitals verantwortlich. Mit anderen Worten, der Auftraggeber wird aus Sicht des Unternehmens „vergeben“. Aus Sicht des Investors ist das Kapital einfach verloren.

Katastrophenanleihen können breit angelegt sein, decken jedoch in der Regel eine bestimmte Katastrophe ab und können auch eine Schadensschwelle festlegen. Zum Beispiel kann eine Cat-Anleihe Erdbebenschäden über 10 Millionen US-Dollar oder Gewitterschäden in einer bestimmten Region abdecken.

Beispiele

Betrachten Sie diese Beispiele für eine Katastrophenanleihe. Die Emittentin, die XYZ Insurance Company, emittiert dreijährige Katastrophenanleihen zu einem Nennwert von 1.000 USD und jährlichen Zinszahlungen von 8%. Die Anleihe versichert ein Unternehmen vor Hurrikanschäden, die 1 Million US-Dollar übersteigen. Der Cat Bond Investor kauft 10 Anleihen, indem er 10.000 US-Dollar an die XYZ Insurance Company sendet.

Wenn es keinen Hurrikan gibt, der das versicherte Unternehmen betrifft, oder wenn der Hurrikanschaden für das Unternehmen 1 Million US-Dollar nicht überschreitet, funktioniert die Anleihe perfekt für den Anleger. Der Anleiheninvestor erhält jedes Jahr 8% Zinszahlungen oder drei jährliche Zahlungen von 800 USD für insgesamt 2.400 USD. Nach drei Jahren ohne die zugrunde liegende Katastrophe reift die Anleihe, und der Anleger erhält seine ursprüngliche Investition von 10.000 US-Dollar zurückgezahlt.Wenn zwei Jahre ohne Katastrophe vergehen, aber dann im dritten Jahr ein großer Hurrikan das gedeckte Unternehmen trifft, könnte der Investor betroffen sein. Wenn der Schaden 1 Million US-Dollar übersteigt, muss die Versicherungsgesellschaft das abgedeckte Unternehmen auszahlen, und diese Zahlungen reduzieren die Zinszahlungen, die Cat-Bond-Investoren erhalten. Der Anleger kann in diesem dritten Jahr keine Zinszahlung erhalten.

Wenn die Hurrikanschäden unglaublich schwerwiegend sind, kann das abgedeckte Unternehmen eine massive Auszahlung von der Versicherungsgesellschaft erhalten. Das Geld für diese Auszahlung wird nicht nur in die Zinszahlung des Anlegers fließen, sondern kann auch in das Kapital des Anlegers fließen. Wenn die Versicherungsgesellschaft alle 10.000 US—Dollar des Kapitals des Anlegers verwendet, um das gedeckte Unternehmen auszuzahlen, verliert der Cat-Bond-Investor sein gesamtes Kapital – er behält nur die Zinszahlungen aus den ersten zwei Jahren.

Risiken einer Anlage in Cat Bonds

Das offensichtlichste Risiko einer Anlage in Cat Bonds besteht darin, dass eine Katastrophe eintreten würde und der Anleger möglicherweise keine Zinsen oder Kapital erhält. Der Kompromiss für dieses Risikoniveau ist jedoch eine höhere Rendite als durchschnittliche Staatsanleihen.

Die relativ kurzen Laufzeiten mildern das Risiko zwar etwas, katastrophale Ereignisse sind aber schwieriger zu prognostizieren als Kapitalmärkte. Daher ist der Kauf von Katastrophenanleihen nicht anders als eine Wette, dass ein großes katastrophales Ereignis in den nächsten Jahren nicht stattfinden wird. Das ist, als würde man gegen einen Börsencrash wetten – es geht nicht darum, ob, sondern wann.

Vor allem sollten Anleger ein angemessen diversifiziertes Portfolio von Anlagen unterhalten, die für die Ziele und die Risikotoleranz des einzelnen Anlegers geeignet sind.

So erhalten Sie Katastrophenanleihen

Privatanleger kaufen im Allgemeinen keine Cat-Bonds. Die meisten Katastrophenanleiheninvestoren sind Hedgefonds, Pensionsfonds und andere institutionelle Anleger.

Einige Fondsgesellschaften investieren in Cat Bonds, indem sie einen zugrunde liegenden Index wie den Swiss Re Cat Bond Performance Index nachbilden. Einzelne Anleger, die ein Engagement in Cat Bonds anstreben, können den Kauf von Anteilen an diesen Investmentfonds in Betracht ziehen. Auf diese Weise kann der Anleger einen Korb mit vielen verschiedenen Cat Bonds halten, anstatt nur eine Handvoll zu kaufen. Diese Methode der Anlage in Investmentfonds reduziert das Risiko durch Diversifizierung.