Noch vor wenigen Jahren war die Millennial—Generation – allgemein definiert als die von Anfang der 1980er bis Mitte der 1990er Jahre Geborenen — ein Synonym für jugendliche Rebellion. Aber jetzt, da die Millennials ins frühe Mittelalter übergehen, finden sie ihren Weg aus dem Keller ihrer Eltern viel schwieriger als für frühere Generationen.

Das grundlegende Problem ist, dass Millennials keinen Wohlstand aufbauen. Das Vermögen des Medianhaushalts, der von jemandem geleitet wird, der 35 Jahre oder jünger ist, ist seit Mitte der 2000er Jahre inflationsbereinigt geschrumpft, obwohl das Vermögen älterer Amerikaner weiter gewachsen ist.

Eine kürzlich durchgeführte Analyse des Center for Household Financial Stability bei der Federal Reserve Bank of St. Louis ergab, dass Millennials 34% weniger Vermögen haben, als aus den Erfahrungen früherer Generationen vorhergesagt worden wäre. Die Lücke ist viel größer für diejenigen ohne Bachelor-Abschluss.

Viele Analysten haben sich auf den Wohnungsbau konzentriert, weil Millennials ihren Vorgängern nicht gewachsen sind. Ab 2019 besaßen Millennials nur 5% des US-Wohnungsbestands, verglichen mit 15% für die vorherige Generation im gleichen Alter. Die Wohneigentumsquote für Haushalte mit Amerikanern unter 35 Jahren lag 2005 bei 43%, 2015 jedoch nur bei 31%. Anstatt Hypothekenschulden wie ihre Vorgänger anzuhäufen, haben sie Studentendarlehen und Verbraucherschulden angehäuft.

Natürlich werden Millennials irgendwann das Vermögen ihrer Babyboomer-Eltern erben, einschließlich Häuser. Ein Großteil dieses Transfers wird jedoch erst in ein oder zwei weiteren Jahrzehnten stattfinden, was bedeutet, dass viele Millennials ihre besten Familienjahre ohne die Stabilität und die Lebensoptionen, die Wohlstand und Wohneigentum bieten, durchlaufen werden. Das belastet bereits die Fertilitätsraten und verschärft das Problem der Bevölkerungsalterung. Darüber hinaus wird das geerbte Vermögen starke Rassenunterschiede aufrechterhalten, wobei schwarze und hispanische Millennials im Vergleich zu ihren weißen Altersgenossen wenig erhalten.Ein großer Teil der Millennials ist also auf dem Weg, eine traurige und verlorene Generation zu sein, zu alt für das junge rebellische unabhängige böhmische Leben, aber zu arm und verschuldet, um in die Vororte zu ziehen und Familien zu gründen. Die US-Regierung muss über Maßnahmen nachdenken, um dies zu verhindern.Die naheliegendste Politik besteht darin, einen Teil des bestehenden Bestands an Studentendarlehensschulden – von denen sich die meisten im Besitz der Bundesregierung befinden — zu streichen und für zukünftige Studentendarlehen auf ein einkommensbasiertes Rückzahlungsmodell umzusteigen. Dies wird jedoch in erster Linie gebildeten Millennials helfen, die in Bezug auf den Vermögensaufbau nicht so weit zurückliegen wie diejenigen ohne Bachelor-Abschluss. Eine andere Möglichkeit besteht darin, Vermögenssteuern einzuführen und das Geld als Grundeinkommen auszugeben. Aber es dauert lange, bis aus Einkommen Wohlstand wird, auch wenn die Empfänger viel von dem sparen, was sie bekommen.

Die beste Methode, um ein breit angelegtes Vermögen der Mittelschicht aufzubauen, ist nach wie vor Wohneigentum. Häuser sind ein physisches, materielles Gut, das Menschen aller Lebensbereiche verstehen und sich sicher fühlen können. Im Gegensatz zu anderen Formen des Reichtums stupst eine Hypothek die Menschen auch dazu an, mehr von ihrem Einkommen zu sparen. Dies ist wahrscheinlich der Grund, warum die Mittelschicht dazu neigt, den größten Teil ihres Reichtums in Häusern zu halten.

Früher erleichterten die USA den Aufbau von Massenvermögen durch Wohneigentum. Die GI-Rechnung half Veteranen des Zweiten Weltkriegs, massenhaft Häuser zu kaufen, und die Expansion der Vororte gab ihnen und den Boomern, die folgten, viele neue Häuser zu kaufen. Aber diese Häuser haben im Preis geschätzt und bundesweit Bau ins Stocken geraten, so dass viele Millennials aus dem Markt inmitten eines langsam wachsenden Bestand an Wohnungen preislich. Heute ist der US-Wohnungsbau nicht mehr ein Treiber der Vermögensakkumulation, sondern ein Motor der Ungleichheit zwischen den Generationen.

Einige Länder haben bessere Arbeit geleistet als die USA, indem sie Wohnraum genutzt haben, um Wohlstand über Generationen hinweg aufzubauen und zu übertragen. Eines davon ist Singapur. Obwohl die meisten Wohnungen in Singapur von der Regierung gebaut werden und sich technisch in staatlichem Besitz befinden, erlaubt die Regierung den Bewohnern, 99-jährige Mietverträge zu kaufen und zu verkaufen, die im Wesentlichen als Eigentumsurkunden fungieren. Wohneigentum ist daher nahezu universell. Die Regierung vergibt auch Subventionen, um jungen Familien beim Kauf von Starterhäusern zu helfen. Da die Regierung die Versorgung mit neuen Häusern verwaltet, kann sie sicherstellen, dass junge Menschen bis zu ihrer Pensionierung eine angemessene Rendite erzielen.

Die USA könnten dieses System anpassen, um das massenhafte Wohneigentum und die Schaffung von Wohlstand für Millennials und spätere Generationen zu fördern. Die Regierung könnte neue Wohnungen bauen und verkaufen, insbesondere in Vororten mit innerem Ring, möglicherweise unter Verwendung herausragender Ressourcen, um die Baukosten niedrig zu halten. Junge Menschen – insbesondere junge Familien – könnten eine Anzahlung erhalten, um ihr erstes Zuhause zu kaufen. Durch sorgfältiges Management des Neubaus von Wohnungen könnte die Regierung sicherstellen, dass die Immobilienpreise genug steigen, um den Menschen im Laufe ihres Lebens eine angemessene Rendite zu bieten, aber nicht zu viel, um jüngere Menschen vom Markt zu verdrängen.Jede Generation würde so das genießen, was die Generation des Zweiten Weltkriegs und die Boomer genossen — die Sicherheit und persönliche Freiheit, in jungen Jahren ein Haus zu besitzen, gepaart mit dem Wissen, dass ihr Reichtum im Laufe der Zeit zunehmen würde. Und weil die Anzahlungshilfe durch progressive Besteuerung finanziert würde, würde das System den Reichtum an diejenigen umverteilen, die nicht mit reichen Eltern geboren wurden.

Die Alternative – junge Amerikaner ohne Beteiligung an den USA das mittlere Alter erreichen zu lassen. wirtschaftssystem – ist sowohl traurig als auch beängstigend zu betrachten, weil es nicht nur zu Langeweile, sondern auch zu Unruhen führen könnte. Ein Wohnsystem, das lose auf dem singapurischen Modell basiert, würde es den jungen Menschen von heute ermöglichen, den gleichen Lebensfortschritt wie ihre Eltern und Großeltern zu genießen und den amerikanischen Traum für immer zu bewahren.

Smith ist Kolumnist bei Bloomberg Opinion.