men investerare med en baisseartad syn på ideer som är större än ett visst företag använder ofta ETF för att uttrycka dessa åsikter. De kan tro att en viss bransch eller sektor kommer att drabbas-eller ett land eller en hel tillgångsklass. S&P 500 ETF Trust SPY , en börshandlad fond som ofta hänvisas till av dess ticker, SPY, är den största, bredaste ETF i världen och också den mest kortslutna.
relaterad: Vad är en ETF?
ny forskning från Ihor Dusaniwsky, VD för predictive analytics på S3 Partners, visar att lånekostnaderna har stigit 40% hittills i mars när marknaderna har krossat.
”den genomsnittliga kostnaden för att låna för $ 147 miljarder ETF-shorts var 75 (baspunkter) den 1 mars och den 18 mars har den stigit 40% till 105 bps”, noterade Dusaniwsky. En baspunkt är en hundra procent.
”ETF short sellers, som betalade $3.1 miljoner per dag i lager låna kostnader den 1 mars betalar nu $4.3 miljoner dag”, skrev Dusaniwsky. ”Denna ökning skulle uppgå till årliga ETF-lånekostnader som ökar från $1.11 miljarder/år till $1.55 miljarder/år, en ökning med $443 miljoner/år, en märkbar träff till en investerares eller portföljförvaltarens bottenlinje.”
det är utbud och efterfrågan som driver kostnaderna upp, Dusaniwsky berättade MarketWatch. Efterfrågan delen är enkel: med investerare i en ”sälja allt” tänkesätt, många människor letar efter sätt att korta sälja värdepapper.
läs: varför misslyckas obligationer att fungera som en säker tillflyktsort när aktier säljs?
också:Hur en ’oordnad’ Amerikansk dollar förstärker aktiemarknadsrutten och lägger till volatilitet
utbudssidan av ekvationen är lite mer komplicerad. Många handlare utnyttjar sina positioner-det vill säga låna pengar för att förstärka de satsningar de gör. För att höja kontanterna för att göra det sätter de upp säkerheter i form av aktier och ETF: er.
mäklarna som lånar ut pengar till shorts kan ta den säkerheten och låna ut den igen för att generera mer inkomst. Om näringsidkaren som lånade pengar säljer några av hans eller hennes positioner, men mängden säkerheter krymper … vilket innebär att mäklaren har mindre utbud av värdepapper att låna ut till blivande shorts… och cykeln fortsätter.
Läs:ETF: er, födda från 1987-marknadskraschen, gör hittills 2020 mindre hemska
det är inte första gången den invecklade mekaniken i blankning har förvirrat investerarnas planer. MarketWatch rapporterade om en sådan instans, där kortförsäljare var tvungna att köpa tillbaka aktier i Tanger Factory Outlet Centers SKT när det blev klart att företaget skulle tas bort från ett populärt index som spåras av en börshandlad fond. Det tvingade köpet drev inte bara upp aktiekursen — en ganska vanlig förekomst som kallas en ”kort press” — det drev också Tangers marknadsvärde tillräckligt högt för att det tekniskt fortfarande skulle tillhöra indexet.
i det aktuella ögonblicket noterar Dusaniwsky att vissa räntebaserade ETF: er växer i popularitet som verktyg för kortförsäljare. En välkänd högavkastande företagsobligationsfond är fjärde på sin lista över ETF: er med störst kort ränta, medan en investment-grade corporate bond fund är sjätte. Som tidigare rapporterats har det varit enorm bumpiness på obligationsmarknaden under de senaste veckorna.
| ETFs with the largest short interest | ||
| Name, ticker | Short interest | Borrow fee 3/18 |
| SPDR S&P 500 ETF Trust SPY | $39,239,800,544 | 0.65% |
| Invesco QQQ Trust QQQ | $9,679,123,415 | 0.52% |
| iShares Russell 2000 IWM | $7,813,636,087 | 0.77% |
| iShares iBoxx $ högavkastande företagsobligation HYG | $6,632,248,411 | 3,90% |
| iShares MSCI Emerging Markets EEM | $4,958,421,170 | 0.65% | källa: S3 Analytics |
några av ETF: erna med de högsta LÅNEAVGIFTERNA återspeglar dock de andra stora teman för tillfället. Två hävstångs ETF: er som tar en baisseartad syn på energibranschen ligger på första och andra plats, med avgifter på 18.40% och 13.65%, följt av en som spårar seniorlån som har en avgift på 10,40%. Också i topp 20 sammanställd av Dusaniwsky: Xtrackers Harvest CSI 300 China Class A ASHR och iShares MSCI China ETF MCHI .
se:investerare är ’för självbelåtna’ om möjligheten till en pandemi, säger dessa analytiker
