numera är personaloptioner en vanlig taktik som används av företag för att kompensera sina anställda. Om anställda har en betydande mängd rikedom inlåst i företagets aktieoptioner är det viktigt för dem att optimera en exekveringsstrategi för att maximera deras vinst och kontovärde. Därför är det viktigt att utvärdera alla metoder för att utöva aktieoptioner.
traditionellt skulle anställda använda kontanter för att utöva sina aktieoptioner. Men aktieoptionsplanerna på de flesta företag ger nu ett annat sätt att utöva aktieoptioner som många inte känner till: kontantlös träning. Kontantlös träning är perfekt för personer som inte har tillräckligt med pengar för att täcka träningskostnader och vill behålla vissa aktier efter träning. Så hur fungerar en kontantlös övning? Låt oss arbeta igenom en fallstudie steg för steg för att förklara.
låt oss anta följande. Bolaget upprätthåller en icke-kvalificerad personaloptionsplan. Det har tilldelat optioner på 500 000 aktier i år 0 till en anställd, med ett lösenpris på $1,00 och ett femårigt intjänandeschema. Den kombinerade effektiva skattesatsen i den anställdes bosättningsstat motsvarar 40 procent. Bolagets aktiekurs kommer att öka med 20 procent varje år. Alla alternativ löper ut i slutet av år 10.
vi överväger två scenarier för att utvärdera våra strategier. I det första scenariot utövar arbetstagaren alla alternativ så snart de blir intjänade och utnyttjar därmed 20 procent av optionsbidraget varje år i fem år. I det andra scenariot samlar arbetstagaren alla alternativ och övningar en gång i år 10.
först beräknar vi träningskostnaden. Lösenkostnaden är lika med antalet aktier som utnyttjats gånger lösenpriset.
För det andra härleder vi före skatt vinst från att utnyttja optionerna som beräknas av skillnaden mellan aktiekursen för lösenåret och lösenkursen gånger aktier som utövas. Att tillämpa kombinerad effektiv personlig skattesats på vinsten kan få skattekostnad. Om vi antar att inga kostnader för att underlätta kontantlös träning kan vi få den totala nettoövningskostnaden (träningskostnad plus skattekostnad).
nästa steg är nyckeln till att göra en övning kontantlös. I stället för att betala alla kostnader kontant tar vi nettoövningskostnad, dividerar den med aktiekursen för det året och löser in antalet aktier vi behöver för att täcka alla kostnader som uppstår. Antalet utnyttjade aktier minus antal inlösta aktier är lika med antalet aktier som finns kvar på den anställdes konto. Det totala värdet som behålls på kontot kan lätt härledas efter antal aktier gånger aktiekurs. Totalt kumulativt värde av aktier för de två scenarierna presenteras nedan.
från analys av de två scenarierna kan vi observera att tidpunkten för träning och aktiekurs för företaget är inflytelserika faktorer för resultaten. Om optionerna utnyttjas varje år är nettotransaktionskostnaden liten på grund av låg aktiekurs. Eftersom det är en kontantlös övning bör dock fler aktier lösas in för att täcka nettokostnad på grund av lågt aktiekurs. Följaktligen hålls endast trivialt antal aktier på kontot. Omvänt, om optionerna utnyttjas år 10 innan optionerna löper ut, är den totala nettotransaktionskostnaden mycket större än nettotransaktionskostnaden i Scenario 1. Det totala antalet aktier som innehas är dock dubbelt så stort som antalet i Scenario 1. Eftersom bolagets aktiekurs växer sex gånger det ursprungliga bidragspriset måste många färre aktier lösas in för att täcka kostnader. Som ett resultat är arbetstagarens konto värt mycket mer i Scenario 2.
takeaway av denna fallstudie är att den optimala exekveringsstrategin är föremål för många faktorer, inklusive timing, beräknad aktiekursökning, skattesats, personlig likviditetssituation etc. Som ett resultat kan kontantlös träning inte alltid vara det rätta valet, men det är viktigt att veta att du har det här alternativet.
