dar investitorii cu o viziune bearish asupra ideilor care sunt mai mari decât o anumită companie folosesc adesea ETF-uri pentru a exprima aceste opinii. Ei pot crede că o anumită industrie sau sector va avea de suferit — sau o țară sau o întreagă clasă de active. S&p 500 ETF Trust SPY , un fond tranzacționat la bursă adesea menționat de ticker-ul său, SPY, este cel mai mare, cel mai larg ETF din lume și, de asemenea, cel mai frecvent scurtcircuitat.
Related:ce este un ETF?
noi cercetări de la Ihor Dusaniwsky, Director general al predictive analytics la S3 Partners, arată că costurile împrumuturilor au crescut cu 40% până acum în martie, pe măsură ce piețele s-au agitat.
„costul mediu de împrumut pentru cele 147 de miliarde de dolari de pantaloni scurți ETF a fost de 75 (puncte de bază) la 1 martie, iar începând cu 18 martie a crescut cu 40% până la 105 bps”, a remarcat Dusaniwsky. Un punct de bază este unul-o sutime de procent. „vânzătorii ETF short, care plăteau 3,1 milioane de dolari pe zi în cheltuielile de împrumut pe acțiuni la 1 martie plătesc acum 4,3 milioane de dolari pe zi”, a scris Dusaniwsky. „Această creștere s-ar ridica la costurile anuale de împrumut ale acțiunilor ETF, crescând de la 1,11 miliarde de dolari/an la 1,55 miliarde de dolari/an, o creștere de 443 milioane de dolari/an, o lovitură notabilă pentru linia de jos a unui investitor sau manager de portofoliu.”
oferta și cererea sunt cele care împing costurile în sus, a declarat Dusaniwsky pentru MarketWatch. Partea cererii este simplă: cu investitorii într-o mentalitate „vinde totul”, o mulțime de oameni caută modalități de a vinde pe termen scurt titluri de valoare.
Read: de ce obligațiunile nu acționează ca un refugiu sigur pe măsură ce acțiunile se vând?
De asemenea:Cum un dolar american ‘dezordonat’ amplifică deruta bursieră și adaugă volatilității
partea de aprovizionare a ecuației este un pic mai complicată. Mulți comercianți își valorifică pozițiile — adică împrumută bani pentru a amplifica pariurile pe care le fac. Pentru a ridica banii pentru a face acest lucru, au pus garanții, sub formă de acțiuni și ETF-uri.
brokerii care împrumută bani pentru pantaloni scurți pot lua acea garanție și o pot împrumuta din nou pentru a genera mai multe venituri. În cazul în care comerciantul care a împrumutat bani vinde unele dintre pozițiile sale, totuși, valoarea garanției se micșorează … ceea ce înseamnă că brokerul are mai puțină ofertă de valori mobiliare pentru a împrumuta pantaloni scurți… și ciclul continuă.
Citește:ETF-urile, născute din prăbușirea pieței din 1987, fac până acum 2020 Mai puțin îngrozitor
nu este prima dată când mecanica complicată a vânzării în lipsă a încurcat planurile investitorilor. MarketWatch a raportat într-un astfel de caz, în care vânzătorii scurți au trebuit să răscumpere acțiunile Tanger Factory Outlet Centers SKT când a devenit clar că compania va fi eliminată dintr-un indice popular urmărit de un fond tranzacționat la bursă. Cumpărarea forțată nu numai că a împins prețul acțiunilor în sus — un eveniment destul de comun cunoscut sub numele de „stoarcere scurtă” – a împins, de asemenea, capitalizarea de piață a lui Tanger suficient de mare încât să aparțină încă din punct de vedere tehnic indicelui.
În momentul actual, Dusaniwsky observă că unele ETF-uri cu venit fix cresc în popularitate ca instrumente pentru vânzătorii scurți. Un cunoscut fond de obligațiuni corporative cu randament ridicat este al patrulea pe lista sa de ETF-uri cu cel mai mare interes scurt, în timp ce un fond de obligațiuni corporative de grad investițional este al șaselea. După cum sa raportat anterior, în ultimele săptămâni a existat o umflătură enormă pe piața obligațiunilor.
| ETFs with the largest short interest | ||
| Name, ticker | Short interest | Borrow fee 3/18 |
| SPDR S&P 500 ETF Trust SPY | $39,239,800,544 | 0.65% |
| Invesco QQQ Trust QQQ | $9,679,123,415 | 0.52% |
| iShares Russell 2000 IWM | $7,813,636,087 | 0.77% |
| iShares iBoxx $ obligațiuni corporative cu randament ridicat HYG | $6,632,248,411 | 3,90% |
| iShares MSCI Emerging Markets EEM | $4,958,421,170 | 0.65% |
| sursa: S3 Analytics | ||
unele dintre ETF-urile cu cele mai mari taxe de împrumut reflectă celelalte teme mari ale momentului, totuși. Două ETF-uri cu efect de levier care au o viziune bearish asupra industriei energetice se află pe primul și al doilea loc, cu taxe de 18.40% și 13.65%, urmat de unul care urmărește împrumuturile senior care are o taxă de 10,40%. De asemenea, în top 20 compilat de Dusaniwsky: Xtrackers Harvest CSI 300 China clasa a ASHR și iShares MSCI China ETF MCHI .
See: investitorii sunt ‘prea mulțumiți’ de posibilitatea unei pandemii, spun acești analiști
