Acest raport a fost elaborat de UBS Financial Services Inc. (UBS FS). Vă rugăm să consultați declinări și dezvăluiri importante la sfârșitul documentului.

apendice

UBS Chief Investment Office („CIO”) opinii de investiții sunt pregătite și publicate de afaceri Global Wealth Management al UBS Elveția AG (reglementată de FINMA în Elveția) sau filialele sale („UBS”).

opiniile de investiții au fost pregătite în conformitate cu cerințele legale menite să promoveze independența cercetării de investiții.

Generic investment research – informații privind riscurile:

această publicație este doar pentru informarea dvs. și nu este destinată ca o ofertă sau o solicitare a unei oferte, pentru a cumpăra sau vinde orice investiție sau alt produs specific. Analiza conținută aici nu constituie o recomandare personală și nu ia în considerare obiectivele specifice de investiții, strategiile de investiții, situația financiară și nevoile oricărui destinatar specific. Se bazează pe numeroase ipoteze. Ipoteze diferite ar putea duce la rezultate semnificativ diferite. Anumite servicii și produse sunt supuse restricțiilor legale și nu pot fi oferite în întreaga lume pe o bază nerestricționată și/sau pot să nu fie eligibile pentru vânzare tuturor investitorilor. Toate informațiile și opiniile exprimate în acest document au fost obținute din surse considerate a fi fiabile și de bună credință, dar nu se face nicio reprezentare sau garanție, expresă sau implicită, cu privire la exactitatea sau completitudinea acestuia (altele decât dezvăluirile referitoare la UBS). Toate informațiile și opiniile, precum și orice previziuni, estimări și prețurile de piață indicate sunt actuale de la data prezentului raport și pot fi modificate fără notificare prealabilă. Opiniile exprimate aici pot diferi sau pot fi contrare celor exprimate de alte domenii de activitate sau divizii ale UBS ca urmare a utilizării diferitelor ipoteze și/sau criterii. În niciun caz acest document sau oricare dintre informații (inclusiv orice prognoză, valoare, indice sau altă sumă calculată („valori”)) nu pot fi utilizate în oricare dintre următoarele scopuri (i) evaluare sau contabilitate; (ii) pentru a determina sumele datorate sau de plătit, prețul sau valoarea oricărui instrument financiar sau contract financiar; sau (iii) pentru a măsura performanța oricărui instrument financiar, inclusiv, fără limitare, în scopul de a urmări randamentul sau performanța oricărei valori sau de a defini alocarea activelor portofoliului sau a comisioanelor de performanță de calcul. Prin primirea acestui document și a informațiilor, se va considera că reprezentați și garantați UBS că nu veți utiliza acest document sau că vă bazați în alt mod pe oricare dintre informații pentru oricare dintre scopurile de mai sus. UBS și oricare dintre directorii sau angajații săi pot avea dreptul în orice moment să dețină poziții lungi sau scurte în instrumentele de investiții menționate în prezentul document, să efectueze tranzacții care implică instrumente de investiții relevante în calitate de mandant sau agent sau să furnizeze orice alte servicii sau să aibă ofițeri care servesc ca administratori, fie către/Pentru emitent, instrumentul de investiții în sine sau către/Pentru orice companie afiliată comercial sau financiar acestor emitenți. În orice moment, deciziile de investiții (inclusiv cumpărarea, vânzarea sau deținerea de valori mobiliare) luate de UBS și angajații săi pot diferi sau pot fi contrare opiniilor exprimate în publicațiile UBS research. Este posibil ca unele investiții să nu fie ușor realizabile, deoarece piața valorilor mobiliare este nelichidă și, prin urmare, evaluarea investiției și identificarea riscului la care sunteți expus pot fi dificil de cuantificat. UBS se bazează pe barierele informaționale pentru a controla fluxul de informații conținute într-una sau mai multe zone din cadrul UBS, în alte zone, unități, divizii sau filiale ale UBS. Tranzacționarea Futures și a opțiunilor nu este potrivită pentru fiecare investitor, deoarece există un risc substanțial de pierdere și pot apărea pierderi care depășesc o investiție inițială. Performanța anterioară a unei investiții nu este o garanție pentru performanța sa viitoare. Informații suplimentare vor fi puse la dispoziție la cerere. Unele investiții pot fi supuse scăderilor bruște și mari ale valorii și, la realizare, este posibil să primiți înapoi mai puțin decât ați investit sau vi se poate cere să plătiți mai mult. Modificările cursurilor de schimb valutar pot avea un efect negativ asupra prețului, valorii sau venitului unei investiții. Analistul(ii) responsabil (i) de pregătirea acestui raport pot interacționa cu personalul biroului de tranzacționare, personalul de vânzări și alte circumscripții electorale în scopul colectării, sintetizării și interpretării informațiilor de piață. Tratamentul fiscal depinde de circumstanțele individuale și poate fi modificat în viitor. UBS nu oferă consultanță juridică sau fiscală și nu face declarații cu privire la tratamentul fiscal al activelor sau al veniturilor din investiții, atât în general, cât și cu referire la circumstanțele și nevoile specifice ale clientului. Suntem în mod necesar incapabili să luăm în considerare obiectivele specifice de investiții, situația financiară și nevoile clienților noștri individuali și vă recomandăm să luați consultanță financiară și/sau fiscală cu privire la implicațiile (inclusiv impozitul) investiției în oricare dintre produsele menționate aici.

Acest material nu poate fi reprodus sau copii difuzate fără Autoritatea prealabilă a UBS. Dacă nu s-a convenit altfel în scris, UBS interzice în mod expres distribuirea și transferul acestui material către terți din orice motiv. UBS nu își asumă nicio răspundere pentru orice pretenții sau procese din partea unor terțe părți care decurg din utilizarea sau distribuirea acestui material. Acest raport este destinat distribuirii numai în acele circumstanțe care pot fi permise de legea aplicabilă. Pentru informații despre modul în care CIO gestionează conflictele și menține independența viziunilor sale de investiții și a ofertei de publicare, precum și a metodologiilor de cercetare și Evaluare, Vă rugăm să vizitați www.ubs.com/research.