slechts een paar jaar geleden, was de millennial generatie — over het algemeen gedefinieerd als degenen geboren uit de vroege jaren 1980 tot het midden van de jaren 1990-synoniem met jeugdige rebellie. Maar nu, terwijl de millennials rustig worden naar de vroege middelbare leeftijd, vinden ze hun weg uit de kelder van hun ouders een stuk moeilijker dan voor eerdere generaties.

Het fundamentele probleem is dat millennials geen rijkdom opbouwen. De rijkdom van het gemiddelde huishouden onder leiding van iemand 35 of jonger is eigenlijk gekrompen in inflatie-gecorrigeerde termen sinds het midden van de jaren 2000, zelfs als de rijkdom van oudere Amerikanen is blijven groeien.

een recente analyse door het Center for Household Financial Stability van de Federal Reserve Bank of St.Louis toonde aan dat millennials 34% minder rijkdom hebben dan voorspeld zou zijn uit de ervaring van eerdere generaties. De kloof is veel groter voor degenen zonder een bachelordiploma.

veel analisten hebben zich gericht op huisvesting als de reden dat millennials er niet in zijn geslaagd om hun voorgangers te evenaren. In 2019 hadden millennials slechts 5% van de woningvoorraad in de VS, tegenover 15% voor de vorige generatie op dezelfde leeftijd. Het aandeel van huishoudens onder leiding van Amerikanen jonger dan 35 was 43% in 2005, maar slechts 31% in 2015. In plaats van hypotheekschulden te accumuleren zoals hun voorgangers, hebben ze studentenleningen en consumentenschulden opgehoopt.

natuurlijk zullen millennials uiteindelijk de rijkdom van hun babyboomer ouders erven, inclusief huizen. Maar veel van deze overdracht zal pas over een decennium of twee gebeuren, wat betekent dat veel millennials door hun eerste familievormende jaren zullen gaan zonder de stabiliteit en levensopties die rijkdom en huiseigendom bieden. Dat weegt al op de vruchtbaarheidscijfers en verergert het probleem van de vergrijzing van de bevolking. Bovendien, geërfde rijkdom zal de grimmige raciale verschillen in stand te houden, met zwarte en Spaanse millennials ontvangen weinig in vergelijking met hun blanke leeftijdsgenoten.een groot deel van de millennials is dus op weg om een trieste en verloren generatie te zijn, te oud voor de jonge opstandige onafhankelijke Boheemse leven, maar te arm en schulden om naar de buitenwijken te verhuizen en gezinnen te beginnen. De Amerikaanse regering moet nadenken over beleid om dit te voorkomen.

het meest voor de hand liggende beleid is om een deel van de bestaande voorraad van studentenleningen-waarvan de meeste in handen zijn van de federale overheid — te annuleren en om over te schakelen op een op inkomen gebaseerd terugbetalingsmodel voor toekomstige studentenleningen. Maar dit zal vooral helpen opgeleide millennials, die niet zo ver achter op het gebied van vermogensopbouw als degenen zonder een bachelor ‘ s degree. Een andere optie is om vermogensbelasting in te voeren en het geld uit te delen als basisinkomen. Maar inkomen duurt een lange tijd om te zetten in rijkdom, zelfs als de ontvangers sparen veel van wat ze krijgen.

de beste methode voor het opbouwen van brede middenklasse rijkdom is nog steeds huiseigendom. Huizen zijn een fysieke, tastbare troef die mensen van alle lagen van de bevolking kunnen begrijpen en vertrouwen in. In tegenstelling tot andere vormen van rijkdom, een hypotheek ook duwt mensen in de richting van het opslaan van meer van hun inkomen. Dit is waarschijnlijk de reden waarom de middenklasse de neiging heeft om het grootste deel van haar rijkdom in Huizen te houden.

de VS werden gebruikt om massale vermogensopbouw te faciliteren via huiseigendom. De GI Bill hielp WOII veteranen massaal huizen te kopen, en de uitbreiding van de buitenwijken gaf hen en de boomers die veel nieuwe huizen volgden om te kopen. Maar die huizen hebben gewaardeerd in prijs en landelijke bouw is tot stilstand gekomen, waardoor veel millennials geprijsd uit de markt te midden van een langzaam groeiende voorraad van woningen. Vandaag de dag is huisvesting in de VS, in plaats van een motor van rijkdom accumulatie, is uitgegroeid tot een motor van intergenerationele ongelijkheid.

sommige landen hebben het beter gedaan dan de VS om huisvesting te gebruiken om rijkdom over generaties heen te bouwen en over te dragen. Een daarvan is Singapore. Hoewel het grootste deel van de huisvesting van Singapore is door de overheid gebouwd en is technisch eigendom van de overheid, de overheid laat bewoners te kopen en te verkopen 99-jarige huurovereenkomsten die in wezen functioneren als eigendomsakte. Huiseigendom, daarom, is bijna-universeel. De overheid geeft ook subsidies om jonge gezinnen te helpen startershuizen te kopen. Omdat de overheid het aanbod van nieuwe woningen beheert, kan zij ervoor zorgen dat jongeren een fatsoenlijke terugkeer verdienen tegen de tijd dat ze met pensioen gaan.

de VS zou dit systeem kunnen aanpassen om massa-eigendom en welvaartscreatie voor millennials en latere generaties te bevorderen. De overheid zou nieuwe woningen kunnen bouwen en verkopen, vooral in binnenring voorsteden, mogelijk met behulp van eminent domein om de bouwkosten laag te houden. Jongeren — met name jonge gezinnen — zouden aanbetaling kunnen krijgen om hun eerste huis te kopen. Door de hoeveelheid nieuwe woningbouw zorgvuldig te beheren, kon de overheid ervoor zorgen dat de huizenprijzen voldoende werden gewaardeerd om mensen een fatsoenlijk rendement te bieden over hun leven, maar niet te veel om jongere mensen uit de markt te prijzen.

elke generatie zou zo kunnen genieten van wat de WO II — generatie en boomers genoten-de veiligheid en persoonlijke vrijheid van het bezitten van een huis op jonge leeftijd, gekoppeld aan de wetenschap dat hun rijkdom in de loop van de tijd zou waarderen. En omdat aanbetalingen gefinancierd zouden worden door progressieve belastingen, zou het systeem rijkdom herverdelen aan degenen die niet met rijke ouders geboren waren.

Het alternatief-jonge Amerikanen de middelbare leeftijd laten bereiken zonder een aandeel in de VS economisch systeem – is zowel triest en beangstigend om te overwegen, omdat het zou kunnen leiden niet alleen tot verveling, maar tot onrust. Een woonsysteem dat losjes op het Singaporese model is gebouwd, zou de jonge mensen van vandaag in staat stellen om te genieten van dezelfde levensvooruitgang als hun ouders en grootouders, waardoor de Amerikaanse droom voor altijd behouden blijft.

Smith is een Bloomberg Opiniecolumnist.