従業員が会社のストック-オプションで締まる富のかなりの量を有すればそれらが彼らの利益および記述の価値を最大にするために実行作戦を最 したがって、ストックオプションを行使するためのすべての方法を評価することが不可欠です。

伝統的に、従業員はストックオプションを行使するために現金を使用します。 しかし、ほとんどの企業でストックオプション計画は今、多くの人々が気づいていないストックオプションを行使する別の方法を提供します：キャッシ キャッシュレス運動は、運動費をカバーするのに十分な現金を持っていないし、運動後にいくつかの株式を保持したい人に最適です。 だから、キャッシュレス運動はどのように動作しますか？ のは、説明するためにステップバイステップのケーススタディを介して動作してみましょう。

次のように仮定しましょう。 同社は、非適格ストックオプション計画を維持しています。 これは、employee1.00の行使価格と五年間の権利確定スケジュールで、従業員に0年の株式の500,000株のオプションを授与しています。 従業員の居住状態における合計実効税率は40％に等しくなります。 同社の株価は毎年20％増加します。 すべてのオプションは10月末に有効期限が切れます。

戦略を評価するために二つのシナリオを検討します。 最初のシナリオでは、従業員は、彼らが権利を取得するとすぐにすべてのオプションを行使し、したがって、5年間、毎年オプション付与の20％を行使し 第二のシナリオでは、従業員は10年に一度、すべてのオプションと演習を蓄積します。

まず、運動コストを計算します。 行使コストは、株式の数に等しい回行使価格を行使しました。

第二に、我々は、行使年度の株価と行使価格×行使株式の差によって計算されるオプションを行使することから税引前利益を導出します。 ゲインに結合された実効個人税率を適用すると、税コストを得ることができます。 キャッシュレス運動を促進するためのコストがないと仮定すると、総正味運動コスト（運動コストプラス税コスト）を得ることができます。

次のステップは、キャッシュレス運動を作るための鍵です。 代わりに、現金ですべての費用を支払うのではなく、我々はその年の株価で割って、正味の行使コストを取り、我々は発生したすべての費用をカバーするた 行使された株式の数から償還された株式の数を引いた数は、従業員の口座に保持されている株式の数に等しくなります。 アカウントに保持されている合計値は、簡単に株式の数倍の株価によって導出することができます。 二つのシナリオのための株式の合計累積価値は以下のとおりです。

二つのシナリオの分析から、我々は、会社の行使と株価のタイミングが結果に影響力のある要因であることを観察することがで オプションが毎年行使されている場合、正味の行使コストは、低株価のために小さいです。 しかし、それはキャッシュレス運動であるため、より多くの株式は、低株価のために正味の運動コストをカバーするために償還されるべきである。 その結果、株式のわずかな数だけが口座に保持されます。 逆に、オプションが期限切れになる前に10年目にオプションが行使された場合、総正味行使コストはシナリオ1の正味行使コストよりもはるかに大き しかし、保有株式の総数は、シナリオ1の数の倍です。 同社の株価は、元の付与価格の六倍に成長するので、多くの少ない株式は、コストをカバーするために償還する必要があります。 その結果、従業員のアカウントはシナリオ2ではるかに価値があります。

このケーススタディの持ち帰りは、最適な実行戦略は、タイミング、予想される株価の成長、税率、個人の流動性状況などを含む多くの要因の影響を受け その結果、キャッシュレス運動は常に正しい選択ではないかもしれませんが、このオプションがあることを知っておくことが重要です。