Ma gli investitori con una visione ribassista su idee che sono più grandi di una particolare società spesso utilizzano gli ETF per esprimere tali opinioni. Possono credere che un particolare settore o settore ne risentirà-o un paese o un’intera asset class. Il S&P 500 ETF Trust SPY, un fondo quotato spesso indicato dal suo ticker, SPY, è il più grande, più ampio ETF del mondo, e anche il più frequentemente in corto circuito.
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Una nuova ricerca di Ihor Dusaniwsky, managing director di predictive analytics presso S3 Partners, mostra che i costi di finanziamento sono aumentati del 40% finora a marzo mentre i mercati si sono agitati.
” Il costo medio da prendere in prestito per i shorts 147 miliardi di ETF è stato 75 (punti base) a marzo 1st, e a partire da marzo 18th è salito 40% a 105 bps”, ha osservato Dusaniwsky. Un punto base è uno-un centesimo di punto percentuale.
“I venditori allo scoperto di ETF, che pagavano expenses 3.1 milioni al giorno in spese di prestito in magazzino il 1 ° marzo, stanno ora pagando day 4.3 milioni al giorno”, ha scritto Dusaniwsky. “Questo aumento equivarrebbe a costi di prestito azionari ETF annuali in aumento da billion 1.11 miliardi / anno a billion 1.55 miliardi / anno, un aumento di million 443 milioni/anno, un colpo notevole alla linea di fondo di un investitore o gestore di portafoglio.”
È l’offerta e la domanda che sta spingendo i costi, ha detto Dusaniwsky a MarketWatch. La parte della domanda è semplice: con gli investitori in una mentalità “vendi tutto”, molte persone sono alla ricerca di modi per vendere titoli allo scoperto.
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Il lato dell’offerta dell’equazione è un po ‘ più complicato. Molti trader stanno sfruttando le loro posizioni, cioè prendendo in prestito denaro per amplificare le scommesse che stanno facendo. Per raccogliere il denaro per farlo, hanno messo in garanzia, sotto forma di azioni ed ETF.
I broker che prestano denaro a shorts possono prendere quella garanzia e ri-prestarla per generare più reddito. Se il commerciante che ha preso in prestito denaro vende alcune delle sue posizioni, tuttavia, la quantità di garanzie si restringe-il che significa che il broker ha meno offerta di titoli da prestare a aspiranti pantaloncini-e il ciclo continua.
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Non è la prima volta che l’intricata meccanica delle vendite allo scoperto ha confuso i piani degli investitori. MarketWatch ha riferito su uno di questi casi, in cui i venditori allo scoperto hanno dovuto riacquistare azioni di Tanger Factory Outlet Centers SKT quando è diventato chiaro che la società sarebbe stata rimossa da un indice popolare tracciato da un fondo quotato in borsa. L’acquisto forzato non solo ha spinto il prezzo delle azioni verso l’alto — un evento abbastanza comune noto come “breve compressione” – ma ha anche spinto la capitalizzazione di mercato di Tanger abbastanza alta da far parte tecnicamente dell’indice.
Nel momento attuale, Dusaniwsky osserva che alcuni ETF a reddito fisso stanno crescendo in popolarità come strumenti per i venditori allo scoperto. Un noto fondo di obbligazioni societarie ad alto rendimento è quarto nella sua lista di ETF con il più grande interesse a breve, mentre un fondo di obbligazioni societarie investment-grade è sesto. Come riportato in precedenza, c’è stata un’enorme irregolarità nel mercato obbligazionario nelle ultime settimane.
| ETFs with the largest short interest | ||
| Name, ticker | Short interest | Borrow fee 3/18 |
| SPDR S&P 500 ETF Trust SPY | $39,239,800,544 | 0.65% |
| Invesco QQQ Trust QQQ | $9,679,123,415 | 0.52% |
| iShares Russell 2000 IWM | $7,813,636,087 | 0.77% |
| iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond HYG | $6,632,248,411 | 3.90% |
| iShares MSCI Emerging Markets EEM | $4,958,421,170 | 0.65% |
| Fonte: S3 Analytics | ||
Alcuni degli Etf con il più alto prestito spese riflettono le altre grandi temi del momento, tuttavia. Due ETF leveraged che hanno una visione ribassista sul settore energetico sono al primo e al secondo posto, con commissioni di 18.40% e 13.65%, seguito da uno che tiene traccia dei prestiti senior che ha una tassa del 10,40%. Anche nella top 20 compilata da Dusaniwsky: Xtrackers Harvest CSI 300 China Class A ASHR e iShares MSCI China ETF MCHI .
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