Oggigiorno, le stock option dei dipendenti sono una tattica comune utilizzata dalle aziende per compensare i propri dipendenti. Se i dipendenti hanno una notevole quantità di ricchezza rinchiusa in stock option aziendali, è importante per loro ottimizzare una strategia di esecuzione per massimizzare il loro profitto e il valore del conto. Pertanto, valutare tutti i metodi per esercitare le stock option è essenziale.
Tradizionalmente, i dipendenti userebbero denaro contante per esercitare le loro stock option. Tuttavia, i piani di stock option presso la maggior parte delle aziende ora forniscono un altro modo per esercitare stock option che molte persone non sono a conoscenza di: esercizio senza contanti. Esercizio senza contanti è perfetto per le persone che non hanno abbastanza denaro per coprire i costi di esercizio e vogliono mantenere alcune azioni dopo l’esercizio. Quindi, come funziona un esercizio senza contanti? Lavoriamo attraverso un caso di studio passo dopo passo per spiegare.
Assumiamo quanto segue. La società mantiene un piano di stock option non qualificato. Ha assegnato opzioni su 500.000 azioni nell’anno 0 a un dipendente, con un prezzo di esercizio di $1,00 e un programma di maturazione quinquennale. L’aliquota fiscale effettiva combinata nello stato di residenza del dipendente è pari al 40 percento. Il prezzo delle azioni della società aumenterà del 20 per cento ogni anno. Tutte le opzioni scadono alla fine dell’anno 10.
Consideriamo due scenari per valutare le nostre strategie. Nel primo scenario, il dipendente esercita tutte le opzioni non appena vestono, esercitando così il 20% della concessione dell’opzione ogni anno per cinque anni. Nel secondo scenario, il dipendente accumula tutte le opzioni e gli esercizi una volta nell’anno 10.
In primo luogo, calcoliamo il costo di esercizio. Costo di esercizio è uguale al numero di azioni esercitate volte prezzo di esercizio.
In secondo luogo, ricaviamo un guadagno prima delle imposte dall’esercizio delle opzioni che è calcolato dalla differenza tra il prezzo delle azioni dell’anno di esercizio e il prezzo di esercizio delle azioni. Applicando combinato efficace aliquota fiscale personale per il guadagno può ottenere il costo fiscale. Supponendo che non ci siano costi per facilitare l’esercizio senza contanti, possiamo ottenere il costo totale netto dell’esercizio (costo dell’esercizio più costo fiscale).
Il passo successivo è la chiave per fare un esercizio senza contanti. Invece di pagare tutte le spese in contanti, prendiamo costo netto esercizio, dividendolo per prezzo delle azioni di quell’anno, e riscattare il numero di azioni abbiamo bisogno di coprire tutte le spese sostenute. Il numero di azioni esercitate meno il numero di azioni riscattate equivale al numero di azioni conservate nel conto del dipendente. Il valore totale mantenuto nel conto potrebbe facilmente essere derivato dal numero di azioni volte il prezzo delle azioni. Il valore totale cumulativo delle azioni per i due scenari è presentato di seguito.
Dall’analisi dei due scenari, possiamo osservare che i tempi di esercizio e il prezzo delle azioni della società sono fattori influenti per i risultati. Se le opzioni vengono esercitate ogni anno, costo netto esercizio è piccolo a causa del basso prezzo delle azioni. Tuttavia, poiché si tratta di un esercizio senza contanti, più azioni dovrebbero essere riscattate per coprire il costo netto di esercizio a causa del basso prezzo delle azioni. Di conseguenza, solo il numero banale di azioni viene mantenuto nel conto. Al contrario, se le opzioni vengono esercitate all’anno 10 prima della scadenza delle opzioni, il costo netto totale dell’esercizio è molto più elevato del costo netto dell’esercizio nello scenario 1. Tuttavia, il numero totale di azioni detenute è due volte più grande del numero nello scenario 1. Poiché il prezzo delle azioni della società cresce sei volte il prezzo di concessione originale, molte meno azioni devono essere riscattate per coprire i costi. Di conseguenza, l’account del dipendente vale molto di più nello scenario 2.
L’asporto di questo caso di studio è che la strategia di esecuzione ottimale è soggetta a molti fattori tra cui la tempistica, la crescita del prezzo delle azioni prevista, l’aliquota fiscale, la situazione di liquidità personale, ecc. Di conseguenza, l’esercizio senza contanti potrebbe non essere sempre la scelta giusta, ma è importante sapere che hai questa opzione.
