meghatározás: a tőkerészesedés egy olyan stratégia, amelyet a cégek az új beruházások költségeinek korlátozására alkalmaznak. Általában a tőke racionálás akkor történik, amikor egy vállalkozás alacsony beruházási megtérüléssel (ROI) rendelkezik a jelenlegi befektetéseiből a magas beruházási költségek miatt.

mit jelent a Tőkeadagolás?

a tőkerészesedés fő célja a részvényesi vagyon maximalizálása. Ebben az összefüggésben a vállalkozás dönthet úgy, hogy a tőke racionálását magasabb nettó jelenértékkel rendelkező új befektetési lehetőségek keresésével, valamint a tőkeköltség magasabb felső határának meghatározásával hajtja végre. Ennek során a vállalat átveheti az irányítást erőforrásai felett, és kevesebb projektet vagy magasabb várható megtérülésű projektet vállalhat.

nézzünk egy példát.

példa

Allison az XYZ vállalat pénzügyi menedzsere, és meg kell határoznia, hogy mely projekteket kell vállalnia a társaságnak a részvényesi vagyon maximalizálása érdekében. A vállalat teljes költségvetése 10 milliárd dollár, és Allisonnak öt különböző projektből kell meghatároznia az optimális termékösszetételt.

az egyes projektek kezdeti befektetése és jelenértéke a következő:

Allisonnak ki kell választania azokat a projekteket, amelyek maximalizálják a részvényesek vagyonát. Ezért kiszámítja az egyes projektek jövedelmezőségi indexét úgy, hogy az NPV-t elosztja a kezdeti beruházással az alábbiak szerint:

Allison elfogadja a legmagasabb jövedelmezőségi mutatókkal rendelkező projekteket a 10 milliárd dolláros teljes költségvetésig. Ebben az esetben az XYZ vállalat befektethet az A és B projektekbe, amelyek 8 milliárd dolláros kezdeti beruházást igényelnek. A 2 milliárd dolláros kezdeti beruházással rendelkező d projekt a legalacsonyabb jövedelmezőségi mutatóval rendelkezik, így nem biztos, hogy nyereséges.