Hoy en día, las opciones de compra de acciones de los empleados son una táctica común utilizada por las empresas para compensar a sus empleados. Si los empleados tienen una cantidad considerable de riqueza encerrada en opciones de acciones de la empresa, es importante que optimicen una estrategia de ejecución para maximizar sus ganancias y el valor de su cuenta. Por lo tanto, es esencial evaluar todos los métodos para ejercer las opciones de compra de acciones.

Tradicionalmente, los empleados usaban dinero en efectivo para ejercer sus opciones de compra de acciones. Sin embargo, los planes de opción de compra de acciones en la mayoría de las empresas ahora proporcionan otra forma de ejercer opciones de compra de acciones que muchas personas desconocen: el ejercicio sin efectivo. El ejercicio sin efectivo es perfecto para personas que no tienen suficiente efectivo para cubrir los costos de ejercicio y desean retener algunas acciones después del ejercicio. Entonces, ¿cómo funciona un ejercicio sin efectivo? Trabajemos en un estudio de caso paso a paso para explicarlo.

Asumamos lo siguiente. La compañía mantiene un plan de opción de compra de acciones no calificado. Ha otorgado opciones sobre 500,000 acciones en el Año 0 a un empleado, con un precio de ejercicio de $1.00 y un horario de adquisición de valores de cinco años. La tasa impositiva efectiva combinada en el estado de residencia del empleado es igual al 40 por ciento. El precio de las acciones de la compañía aumentará un 20 por ciento cada año. Todas las opciones expiran al final del año 10.

se consideran dos escenarios para evaluar nuestras estrategias. En el primer escenario, el empleado ejerce todas las opciones tan pronto como otorga, ejerciendo así el 20 por ciento de la subvención de opción cada año durante cinco años. En el segundo escenario, el empleado acumula todas las opciones y ejercicios una vez en el año 10.

Primero, calculamos el costo del ejercicio. El costo de ejercicio es igual al número de acciones ejercitadas por el precio de ejercicio.

En segundo lugar, obtenemos ganancias antes de impuestos del ejercicio de las opciones, que se calcula por la diferencia entre el precio de la acción del año de ejercicio y el precio de ejercicio por acciones ejercitadas. La aplicación de una tasa impositiva personal efectiva combinada a la ganancia puede obtener un costo impositivo. Asumiendo que no hay costos para facilitar el ejercicio sin efectivo, podemos obtener el costo neto total del ejercicio (costo del ejercicio más costo de impuestos).

El siguiente paso es la clave para hacer un ejercicio efectivo. En lugar de pagar todos los gastos en efectivo, tomamos el costo neto del ejercicio, lo dividimos por el precio de las acciones de ese año y redimimos el número de acciones que necesitamos para cubrir todos los gastos incurridos. El número de acciones ejercitadas menos el número de acciones canjeadas equivale al número de acciones retenidas en la cuenta del empleado. El valor total retenido en la cuenta podría derivarse fácilmente por el número de acciones multiplicado por el precio de la acción. A continuación se presenta el valor total acumulado de las acciones para las dos hipótesis.

Del análisis de los dos escenarios, podemos observar que el tiempo de ejercicio y el precio de las acciones de la empresa son factores influyentes en los resultados. Si las opciones se ejercen cada año, el costo neto del ejercicio es pequeño debido al bajo precio de las acciones. Sin embargo, como se trata de un ejercicio sin efectivo, se deben canjear más acciones para cubrir el costo neto del ejercicio debido al bajo precio de las acciones. En consecuencia, solo se mantiene en la cuenta un número trivial de acciones. Por el contrario, si las opciones se ejercitan en el año 10 antes de que expiren, el costo neto total del ejercicio es mucho mayor que el costo neto del ejercicio en la hipótesis 1. Sin embargo, el número total de acciones poseídas duplica el número en el escenario 1. Debido a que el precio de las acciones de la compañía aumenta seis veces el precio original de la subvención, se requieren muchas menos acciones para ser canjeadas para cubrir los costos. Como resultado, la cuenta del empleado vale mucho más en el escenario 2.

La conclusión de este estudio de caso es que la estrategia de ejecución óptima está sujeta a muchos factores, incluidos el calendario, el crecimiento proyectado del precio de las acciones, la tasa impositiva, la situación de liquidez personal, etc. Como resultado, el ejercicio sin efectivo puede no ser siempre la opción correcta, pero es importante saber que tiene esta opción.