men investorer med et bearish syn på ideer, der er større end et bestemt selskab, bruger ofte ETF ‘ er til at udtrykke disse synspunkter. De kan tro, at en bestemt industri eller sektor vil lide-eller et land eller en hel aktivklasse. S & P 500 ETF Trust SPY , en børshandlet fond, der ofte omtales af dens ticker, SPY, er den største, bredeste ETF i verden og også den hyppigst kortsluttede.

RELATERET: Hvad er en ETF?ny forskning fra Ihor Dusanievsky, administrerende direktør for predictive analytics hos S3 Partners, viser, at låneomkostningerne er steget 40% indtil videre i marts, da markederne har churned.

“de gennemsnitlige omkostninger til at låne for $147 milliarder af ETF shorts var 75 (basispoint) den 1.marts, og den 18. Marts er den steget 40% til 105 bps,” bemærkede han. Et basispunkt er en-en hundrededel af en procent. “ETF short sellers, der betalte $ 3.1 millioner om dagen på lager låneudgifter den 1.Marts betaler nu $4.3 millioner dag,” skrev han. “Denne stigning vil beløbe sig til årlige ETF-aktieoptagningsomkostninger, der stiger fra $1.11 milliarder/år til $1.55 milliarder/år, en stigning på $443 millioner/år, et mærkbart hit for en investors eller porteføljeforvalterens bundlinje.”

det er udbud og efterspørgsel, der skubber omkostningerne op. Efterspørgselsdelen er ligetil: med investorer i en “sælge alt” tankegang søger mange mennesker måder at short-sælge værdipapirer på.

læs: hvorfor er obligationer, der ikke fungerer som en sikker havn, da aktier sælger ud?

også:Hvordan en ‘uordenlig’ Amerikansk dollar forstærker aktiemarkedet og tilføjer volatiliteten

udbudssiden af ligningen er lidt mere kompliceret. Mange erhvervsdrivende udnytter deres positioner – det vil sige at låne penge for at forstærke de indsatser, de laver. For at skaffe kontanter til at gøre det stiller de sikkerhed i form af aktier og ETF ‘ er.

de mæglere, der låner penge til shorts, kan tage denne sikkerhed og låne den igen for at generere mere indkomst. Hvis den erhvervsdrivende, der lånte kontanter, sælger nogle af hans eller hendes positioner, krymper mængden af sikkerhedsstillelse…hvilket betyder, at mægleren har mindre udbud af værdipapirer til at låne ud til fremtidige shorts… og cyklussen fortsætter.

Læs:ETF’ er, født fra markedskrasj i 1987, gør indtil videre 2020 mindre forfærdelige

det er ikke første gang, at den indviklede mekanik ved short-selling har forvirret investorernes planer. Markedsur rapporterede om et sådant tilfælde, hvor short-sellers måtte købe aktier tilbage i Tanger Factory Outlet Centers SKT, da det blev klart, at virksomheden ville blive fjernet fra et populært indeks sporet af en børshandlet fond. Den tvungne køb skubbede ikke kun aktiekursen op — en ret almindelig begivenhed kendt som en “kort klemme” — den skubbede også Tanger ‘ s markedsværdi højt nok til, at den teknisk set stadig hører hjemme i indekset. i øjeblikket bemærker Dusanievsky, at nogle ETF ‘ er med fast indkomst vokser i popularitet som værktøjer til short-sælgere. En velkendt High-yield corporate bond fund er fjerde på sin liste over ETF ‘ er med den største korte interesse, mens en investeringsklasse corporate bond fund er sjette. Som tidligere rapporteret har der været enorm ujævnhed på obligationsmarkedet i de sidste par uger.

ETFs with the largest short interest
Name, ticker	Short interest	Borrow fee 3/18
SPDR S&P 500 ETF Trust SPY	$39,239,800,544	0.65%
Invesco QQQ Trust QQQ	$9,679,123,415	0.52%
iShares Russell 2000 IWM	$7,813,636,087	0.77%
iShares $ High Yield Corporate Bond HYG	$6.632.248.411	3.90%
iShares MSCI Emerging Markets EEM	$4.958.421.170	0.65%
kilde: S3 analytics

nogle af ETF ‘ erne med de højeste lånegebyrer afspejler de andre store temaer i øjeblikket, imidlertid. To gearede ETF ‘ er, der tager et bearish syn på energiindustrien, er på første og anden plads med gebyrer på 18.40% og 13.65%, efterfulgt af en, der sporer seniorlån, der har et gebyr på 10,40%. Også i top 20 udarbejdet af Dusanievsky: Harvest CSI 300 Kina klasse A ASHR og iShares MSCI Kina ETF MCHI .

se:investorer er’ for selvtilfredse ‘ om muligheden for en pandemi, siger disse analytikere