Úvod
Private equity je posun od specializovaných činností na kritické složky financialsystem je zřejmé z investorů finanční závazek: kolem 2,8 bilionu dolarů globallyas z poloviny roku 2018. A to je jen část vlastního kapitálu. Použití dluhu znamená transakcihodnota je často dvakrát nebo třikrát vyšší než skutečný kapitál. Blackstone, Carlyle, andKKR jsou jména domácností a veřejně obchodované společnosti významné velikosti. Soukromé fondy mohou představovat 15% -18% hodnoty všech fúzí a akvizic a tržní kapitalizace společností Alibaba, Amazon, Facebook a Google zvýšila profil investování rizikového kapitálu.
vezměte dva přístupy k osvětlení našemu tématu: V Oddíle 2 hlediska isprimarily, že private equity firmy vyhodnocení možných investic. Valuingacquisitions je zvláště složitý; s výjimkou veřejné-soukromé transakce, therewill být žádné tržní ceny, které se vztahují k, a výzvy jsou značné. V sekci 3 bereme perspektivu externího investora investujícího do fondu sponzorovaného společností soukromého kapitálu.
definice private equity se liší, ale zde zahrnujeme celou třídu aktiv investic, které nejsou kotovány na akciových trzích. Private equity stretchesfrom rizikového kapitálu (VC)—práce s rané fázi společností, které mohou být bez revenuesbut, že mají dobré nápady nebo technologie—k růstu vlastního kapitálu, které poskytují kapitál pro expandestablished soukromé podniky často tím, že menšinový podíl, celou cestu tolarge odkupy (leveraged buyouts, nebo Lbo), ve kterém private equity firma buysthe celé společnosti. Když je cíl veřejně obchodován, provádí fond soukromého kapitáluveřejná transakce k soukromému sektoru, odstranění cíle z akciového trhu. Výkupní transakce se však obvykle týkají soukromých společností a velmi často i konkrétní divize stávající společnosti.
někteří vylučují rizikový kapitál z Private equity vesmíru kvůli vyššímu profilu podpory nových společností na rozdíl od vyspělých. Pro toto čtení, odkazujeme jednoduše na rizikový kapitál a výkupy jako dvě hlavní formy soukromého kapitálu.
K dispozici je mnoho klasifikací soukromého kapitálu. Klasifikace navržené Evropskou asociací rizikového kapitálu a Private Equity (EVCA) jsou uvedeny v příloze 1.
| Široká Kategorie | Podkategorie | Stručný Popis |
|---|---|---|
| Rizikového kapitálu | počáteční fázi | Financování výzkumu, podnikatelské nápady, vyvíjet prototypy produktů, nebo provádět průzkum trhu |
| Start-up fázi – | Financování na nedávno vytvořené společnosti s no-kloubové obchodní a marketingové plány | |
| Později (rozšíření) | Financování společností, které začali jejich prodejní úsilí, a může být již pokrývající náklady: Financování může sloužit k rozšíření výrobních kapacit, vývoj produktu, nebo poskytnout pracovní kapitál. | |
| náhradní kapitál | financování poskytované na nákup akcií od jiných stávajících investorů rizikového kapitálu nebo na snížení finanční páky. | |
| Růst | Expanze kapitálu | Financování pro zavedené a vyspělých společností výměnou za vlastní kapitál, často minoritní podíl, expandovat na nové trhy a/nebo zlepšení operací |
| Výkup | Získávání kapitálu | Financování ve formě dluhu, vlastní kapitál nebo kvazi-vlastního kapitálu poskytované společnosti nabývat jiné společnosti |
| Leveraged buyout | Financování poskytnuté LBO firmy na získání společnosti | |
| Management buyout | Financování poskytnuté řízení získat společnosti, konkrétní produktové řady, nebo dělení (vyčlenění) | |
| Zvláštní situace | Mezaninové financování | Financování obecně poskytována ve formě podřízeného dluhu a equity kicker (warranty, vlastní kapitál, etc.) často v souvislosti LBO transakcí |
| Zoufalý/obrat | Financování společnosti, které potřebují restrukturalizací nebo čelí finanční nouzi | |
| Jeden-čas příležitostí | Financování ve vztahu k měnící se trendy v odvětví a nové nařízení vlády | |
| Další | Další formy financování vlastního kapitálu soukromého, jsou také možné—například, aktivista investování, fondy fondů, a pobočníky. | |
Private equity fondy mohou být také klasifikovány geograficky, podle odvětví, nebo obojí. Certainspecialists cíl reálný tříd aktiv, jako jsou nemovitosti, infrastrukturu, energii a dřevo, nebo hledají rozvíjejících nebo specializovaných odvětví, jako je zemědělství nebo royaltiesin léčiv, hudby, filmu, nebo TELEVIZI.
Americký private equity se historicky těšil mnohem větší velikosti trhu než private equityv jiných regionech, s několika omezeními nepřátelských převzetí. Výkupy následně expandoval do Evropy a pak Asie jako Přátelské obchody se staly samozřejmostí. Obecně lze říci,že přibližně čtyři pětiny peněz proudí do odkupu, růstu a dalších typů soukromého kapitálu ve Spojených státech i v Evropě, přičemž částky odkupu daleko převyšují jiné typy. Pouhý rozsah odkupu znamená, že individuální dohoda může absorbovat miliardy dolarů v kapitálu. Výkupní fondy těží ze zvýšené alokace vzhledem k jejich schopnosti absorbovat mnohem vyšší kapitálové částky a poskytovat historicky vyšší než průměrné obraty.
nabídky rizikového kapitálu mají naopak tendenci kapat a poskytují malé množství feedmoney. Pokroky v technologiích a komunikacích však způsobují růst počtu investičních fondů a dostupnosti počátečního kapitálu. Pozornost investorů začala v roce 2015 přesouvat do Číny, což je zvláště aktivní rok pro zvyšování capital.VC fondy zaměřené na Asii měly v roce 2017 více než 200 miliard USD, z 50 miliard USD v roce 2010.
Většina private equity peníze pochází z institucionální investoři, jako jsou penzijní fondy,státní investiční fondy, nadace a pojišťovací společnosti, i když mnoho familyoffices a high-net-jměním také investovat přímo, nebo prostřednictvím fondů-z-fundsintermediaries. Investoři rizikového kapitálu zahrnují vládní agentury a corporationsseeking na podporu regionální investiční nebo získat vhled do, a možná ovládání, rozvíjejících se firem a technologií.
Private equity investice se vyznačuje orientací buy-to-sell: Investoři obvykle očekávají, že jejich peníze budou vráceny s pěkným ziskem do 10 let. Ekonomické pobídky fondů jsou s tím sladěnycíle.
